公司于2017年12月28日晚间公告,全资子公司日海物联拟与中移物联。签订《战略合作协议》。日海物联及中移物联将围绕物联网各领域开展全面、长期的合作,充分整合双方的技术、产品、服务、渠道资源优势,共同研究,推进技术及商业模式创新,并在物联网相关领域建立战略合作伙伴关系。
   
1、公司在运营商层面布局继续拓展,进一步向平台和行业应用延伸。
   
此次公司与中移物联达成战略合作伙伴关系有望促进公司物联网布局的全面发展,印证了我们于12月22日发布《物联网模组厂商整合初现,布局行业应用实现价值延伸》中物联网产业链长期价值将逐步向平台和应用服务转移的观点,日海通讯将借助模组和终端卡位优势,向平台和行业应用延伸。此前日海物联已与中国电信物联网公司签署合作协议,在针对白色家电制造型企业的“白色家电使能平台”行业使能平台建立战略合作伙伴关系,进行推广合作。此次与中移物联签订战略合作协议,体现了公司技术实力和业务拓展能力,证明了运营商市场对日海的认同。
   
2、携手中移物联,加快推进“云+端”战略。
   
中移物联是中国移动下属专门针对物联网产业发展设立的全资子公司,依托中国移动良好的网络覆盖、庞大的销售网络以及多样化的客户资源,中移物联构筑了从感应器节点、连接技术到行业应用服务的全产业链。日海物联是日海通讯全资子公司,具有端到端物联网解决方案,能够连接设备、云、以及移动APP,为客户和最终消费者提供安全连接、大数据分析、以及功能丰富的用户体验,目前已在全球几个大洲建立了基于本地化数据中心的物联网云平台服务。此次日海物联与中移物联签订《战略合作协议》,可以借助双方在技术、产品、运营、客户、渠道等方面的优势资源,协同向客户提供一揽子物联网解决方案,加快推进公司“云+端”的物联网战略。
   
3、资源整合强势卡位,“云+端”布局已成。
   
艾拉云软件架构技术先进、易实现跨行业适配,在IDC针对全球物联网机构的云平台产品从应用市场和能力排序中,Ayla位于全球第六位。除了技术领先之外,艾拉在全球智慧家居云平台市场居首位。公司参股艾拉物联,吸收艾拉云的先进技术以及在智能家居市场的丰富经验,布局平台层。公司相继收购龙尚科技和芯讯通,将在全球模组市场份额位列第5,国内第1。在模组市场居于领导地位将为日海通讯带来一定的成本优势和议价能力,同时龙尚科技和芯讯通双品牌运营将为日海通讯带来良性发展的机遇和策略运作的空间。公司目前在云平台和模组方面的布局均具有较强的竞争优势,通过参股、收购实现资源整合强势卡位,云+端布局已成。
   
4、与运营商下一步合作瞄准虚拟运营。
   
公司目前正在开发虚拟运营平台,把公司的云+端的平台,跟运营商的连接管理平台和业务平台打通,作为物联网的虚拟运营。公司具备先进的云技术和具备价格优势的模组产量,与其他虚拟运营商相比具备一定的差异化竞争优势,新产品未来增量可期。
   
5、运营商动作频频,物联网模组热度不减。
   
年内三大运营商针对物联网领域动作频频,推出了多次针对物联网领域的集采项目,中国电信和中国移动又相继推出了物联网终端、模组的大额补贴方案。目前三大运营商均已建设NB-IoT网络,并将推进eMTC网络建设,预期未来NB-IoT模组的需求将不断扩大。随着产业链的逐步成熟和运营商补贴力度的加大,依托子公司龙尚和芯讯通,日海通讯在模组业务上的收入也将逐步扩大。
   
6、投资建议:维持“强烈推荐-A”。我们看好公司物联网业务的未来发展,以及与电信和移动在物联网领域的合作,结合此次与中移物联达成战略合作,彰显了公司在物联网领域的综合实力,未来有望借助移动的网络以及资源,在物联网业务领域有进一步拓展。预计2017-2019年备考净利润分别为1.10亿元、1.90亿元、2.79亿元,维持“审慎推荐-A”,对应PE分别为91.1倍、52.5倍、35.8倍。